改革开放以来，在政府的引导下、借鉴西方发达国家金融革新的经验，国内金融革新获得了非常大的收获，但还存在不少问题，还不可以够满足国内经济和金融进步的需要。本文将从国内金融规范等方面进行剖析国内金融革新存在的问题，并针对于此提出相应的对策，研究国内金融革新未来发展趋势，为国内金融革新指明目的和方向，防止革新的盲目性、随便性。

1 国内金融革新近况和存在的问题

1.1宏观方面

1.1.1西方发达国家的金融机构是金融革新的坚实的微观主体，是典型的市场型革新，而国内的金融革新是在政府的主导下进行的，金融市场的主体在金融创中处于被动的同意地位，政府一直依据宏观经济、金融进步现实需要对金融进行革新的，从整体上看有益于宏观经济的运行，但对于微观经济主体来讲，因为金融市场主体处于被动地位，金融革新不能满足微观经济主体对资金的需要，同时这也抑制微观金融主体革新的积极性，政府主导的革新失去了金融主体的基础支持，从而致使了经济资源不可以有效配置，金融运作效率低下。

1.1.2西方发达国家金融革新规范已经非常健全，金融规范革新的供给远远大于对革新的需要，而在国内金融规范革新的供给明显落后不足。在金融革新的过程中，对于一些需要改革的规范问题，因为其困难程度大，涉及面广，可能对现有些体制框架和金融秩序形成较为紧急的冲击，则瞻前顾后，尽量回避和拖延，而把革新的重点放在金融商品、金融工具、市场这类外延之上，在规范方面不愿采取飞速的革新行动，以至于其他革新所依靠的规范环境很难发挥勉励功能，很难获得较高的收益，金融规范已成为国内金融革新的制约瓶颈。

1.1.3国内金融监管错位挫伤了微观金融主体革新的积极性，分业监管的模式和监管规范落后于金融革新的实践，产生了监管漏洞，致使了违规行为的频频发生、屡禁不止。西方发达国家在放松管制的同时加大监管，而国内是双向加大。监管机构把重点放对金融机构行为的监管，又一直每件事干涉，很难做到当令、适合干涉，使得微观金融主体很难施展拳脚。

1.1.4国内金融市场的结构失衡。市场规模小、买卖主体品种少、市场发育落后，同时资本市场进步不平衡致使了紧急的投资障碍和金融市场失灵，投机风靡，效率低下，风险增大，并且因为稳定性高的货币市场和一级市场落后，大大减少了整个金融市场的稳定性。

1.1.5追求盈利的革新多，防范风险的革新较少。目前各金融机构推出的革新，以追求收益最大化为主要目的，虽然这类革新减少买卖本钱，提升了效率，但因为疏于防范风险，加强了风险程度。同时，国内金融革新以吸纳性为主，缺少自主革新的能力，盲目的移植、引进不但难以满足市场对革新的需要，反而加强了本钱和风险。

1.2微观方面

1.2.1西方发达国家的金融机构具备非常强的革新动力。虽然国内已经形成了多样化的市场结构，但国内金融市场的垄断局面相当紧急，其中国有商业银行占有绝对的垄断优势，依据金融革新理论，具备垄断优势的金融企业更倾向于革新，国有商业银行应是国内金融革新的主要承担者。但因为商业银行的国有程度高，在非常大程度上还承担着政策性的任务，并未达成完全意义上的商业化，加上国家信用的保障，导致了商业银行追求自己利益最大化的动机不强，致使了革新意识不强。

1.2.2大家都知道，革新的困难程度之大、本钱高，而模仿革新的本钱低，革新模仿速度快，加上国内没保护革新的相应法律，虽然国内还有海量中小型金融机构，虽然有追求收益最大化的动机，但因为规模小，很难形成规模优势，高昂的革新本钱使其不能不舍弃革新，而依靠政府提供的革新。总之，金融机构缺少革新的内在动力，革新动力不强，仍需外力推进。

2金融革新在国内未来发展趋势

伴随国内经济体制改革不断深入与与世界经济一体化进程的加快，实体经济对金融服务的需要量将飞速扩大，需要层次不断提升，金融革新将进入新的进步时期。同时，受国际金融发展势头的影响，国内金融管制势必趋于放松，宽松的外部环境也将推进金融革新的进步。

2.1进步金融衍生品工具成为势必选择

伴随国内经济的飞速进步、金融业对外开放程度的飞速提升和国内金融市场与国际金融市场一体化进程的加快，现在的金融工具远远难以满足国内经济进步和防范金融风险的需要，传统的金融工具很难使国内金融机构与海外的金融机构相抗衡，因此进步金融衍生工具将成为国内将来金融市场进步的势必选择。

第一，利率体制改革的深化将扩大利率类金融工具革新的范围。目前，金融改革与深化最困难也是最重要的部分--利率市场化改革正在逐步推进。作为金融深化的核心部分，利率市场化将会对金融革新产生巨大影响。在利率市场化阶段，因为金融市场条件发生了变化，同时受改革渐进式特点的影响，国内的金融革新活动将会出现新的进步方向。

第二，股指期货出现是国内金融革新的必然走向。股指期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。拓展股指期货买卖,既可为股票承销商在一级市场包销股票提供风险回避的工具,又可为二级市场广大投资者对冲风险、确保投资收益，有益于创造性地培育机构投资者,促进股市规范进步。

最后，推出汇率类金融衍生品工具革新也是势在必行。伴随国内经济与世界经济一体化进程的加快，对外贸易的规模飞速扩大，国际市场波动对国内市场的影响不断深化，国内企业在参与国际市场角逐的同时将面临更多、更直接的国际市场风险，对避免市场风险的金融衍生工具如外汇期货、汇率期权、远期外汇买卖等，会产过生日益强大的需要；外资流入规模的不断扩大，伴随资本市场的对外开放及其与国际资本市场一体化进程的加快，也会引发对汇率、货币衍生工具与互换买卖的需要。2.2金融期货市场的进步成为势必

第一，国内金融市场已具规模，避免市场风险的需要变得日益迫切。股票市场方面，截止2007年十月16日，沪深两市的股票总市值、流通市值分别是28.82万亿元和9.09万亿元。外汇储备方面，截至2007年底，国内外汇储备已达到1.5万亿USD。国内股票市场波动剧烈，债券二级市场因为近年来高速发展，市场风险日益突显。伴随市场化程度的不断提升，外汇市场风险也不断扩大。假如没适合的金融期货工具避险，使虚拟经济给实质经济带来巨大的破坏离，进步金融期货工具，需要先进步金融期货市场。

第二，国内金融市场将面临两个冲击：一是国际金融市场的波动对国内金融市场的冲击；二是国际金融机构对国内金融市场的冲击。因此，为了防范风险和使外来的两种冲击对国内的负面影响降到最低程度，进步金融期货市场已经刻不容缓。

2.3资产证券化和证券投资机构化将成为金融革新的新兴范围

资产证券化是将缺少流动性但可以产生可预见的稳定现金流的资产，通过肯定的结构安排，对资产中风险与收益要点进行离别与重组，进而转换成为在金融市场上可以供应的流通的证券的过程。通过资产证券化不仅能够使原来流动性差的抵押贷款转变为期限不一样的流动性强的证券，而且还可以引导全社会投资者一同参与筹资活动，扩大了资金来源。

现在国内金融机构不好的资产比率非常高，蕴藏了巨大的金融风险。面对巨额的且不断增加的不好的资产，仅仅通过债转股和供应等方法显然难以满足金融业尽快减少不好的资产比率、提升自己竞争优势的现实需要。考虑到国内金融机构庞大的不好的资产规模，资产证券化势必成为将来国内金融机构进行革新的新范围。同时，住房抵押贷款在国内飞速进步，贷款项目较为分散，还款期限长并且流动性差，一般为2、三十年，伴随国内住房贷款规模的不断扩大，银行的经营风险必然加强。而实行住房抵押贷款的证券化正好可以弥补这一缺点，可以使银行从长期贷款的负担中解脱出来，转移风险，加速银行资金的周转。拥有实物担保的住房抵押贷款具备非常大的靠谱性，具备较高的信誉，这也能满足大家对高收益、低风险类金融工具的需要。从提供与需要两方面来看，住房抵押贷款证券化将成为国内金融市场要紧的革新范围。

2.4混业经营趋势不断增强

国内现在仍实行分业经营体制，内外资金融机构的业务革新活动受制于这一原则只能在各自经营业务范围内进行，但逃避监管以获得角逐优势一直是金融机构进行业务革新活动的主要动力之一，伴随外资金融机构的介入和国内金融市场垄断格局的打破，国内金融市场的角逐将加剧。

国内商业银行靠传统的业务已没办法扩大收益来源，需要加快金融功能革新，才能满足顾客的多方面金融服务需要，同时也可以扩大银行的价值来源途径。投资银行需要扩大与商业银行的合作和筹资通道才能增强进步实力，更好地充分发挥自己的功能。保险业的保险资金的运行状况直接关系到保险资金的保值与增值，关系到保险业的进步后劲，因而保险业迫切需要参与证券投资。因此只有通过银行、证券、保险之间的策略结盟是目前不同金融机构达成资金融通和业务相互渗透的合法渠道，一同抵御外资金融机构的角逐，这一合作方法将会进一步深化进步。同时，国内金融业的对外开放是双向的，即外资金融机构将广泛介入国内金融市场，国内金融机构也将走出国门进入世界金融市场，而世界其他国家金融业多数已实行混业经营规范，内资金融机构即便在国内坚持严格的分业经营规范，其海外分支机构也将进行混业经营，国内部分金融机构将因此而成为混业经营的金融集团。

2.5间业务的革新趋势增强

现在国内银行的主要收益来源仍然是传统的资产负债业务，中间业务大约占其收益的最高的也低于10%，而海外银行从上个世纪60、70年代就开始进步表外业务，表外业务收入成为其收入的要紧组成部分，占到总业务收入的40-60%，花旗银行甚至高达70%。伴随社会主义市场经济的不断进步，投资途径的多样化，将会提升存款利率，各类企业筹资途径的增大，贷款利率将减少，单纯靠利差来获得收入的资产负债业务将难以满足银行进步的需要，同时社会对银行服务需要的日益多元化，商业银行为增强自己角逐能力，表外业务势必飞速进步，为了满足发展国际市场业务、达成混业经营、稳定银企关系的需要，业务革新将在以下几方面获得进展：发展国际市场业务；有效代理业务如移动话费、保险、税收、银行转帐等；其他业务如：购买应收债款业务、为企业现金脱收和支付，与用暂时闲置资金进行带息的证券投资业务和远期合同业务、货币期货合同业务、货币互换业务。

3 国内金融革新进步的对策

3.1金融规范的革新保障

鉴于金融衍生品和金融技术在西方发达国家已经很发达，国内金融的重点已是金融规范的革新，只有如此才能符合市场角逐的需要。借鉴西方发达国家金融规范革新的经验，打造以银行信用为主体，商业信用、国家信用等多种信用并存的多员化信用体系。加快国有商业银行改革，打造规范的现代企业规范，把国内商业银行从承担政策性任务的束缚中解脱出来，达成真的意义上的商业化，根据现代企业规范的规范，对国内商业银行进行改造，使其成为自主经营、自负盈亏的金融市场主体。

3.2打造垄断角逐型的金融市场结构

打造中间规模的金融机构占多数,大小规模占少数的中间大两头小的市场结构。规范金融市场的准入规范，大力扶持有进步前途的几家大型金融机构，鼓励非银行金融机构的出现，适应经济进步的需要打造诸如住房贷款之类的专业银行，通过金融控股公司、投资银行等形式合理避免金融分业经营的限制，并逐步引导民营银行等非国有性质的金融机构加入金融业的角逐中来，使部分商业银行的业务向金融机构转移。鼓励中小型金融机构之间达成兼并、重组、联合，有效地借助金筹资源形成规模优势，同时加快国内金融市场开放的节奏，引导外资金融机构进入国内金融市场，加快国内机构的国际化进程，增强市场的角逐，提升微观主体的革新意识，早日在国内外两个市场获得角逐优势。

3.3全方位进步金融市场

培育金融市场，满足市场的多层次需要，同时适应国内金融衍生品进步的趋势。进步货币市场，由于它是资本市场进步的首要条件和基础。培育和扩大市场主体，完善高效的市场主体是货币市场健康运行的微观基础。允许政策性银行、非银行机构进入货币市场，拓展代理筹资业务，培育高效的中介性机构等；加快利率市场化。进步资本市场，一方面改变传统的间接筹资方法；其次扩大直接筹资。进步债券市场，提升企业债券的发行比重，进步抵押贷款筹资、打造一同投资基金，进步一批买卖本钱低获利高而风险小的金融工具，满足市场的多方面筹资需要和避免风险的需要。积极进步外汇市场，在上述原生工具市场的同时进步和壮大的基础上，积极进步汇率和股指等金融衍生市场，在积极进步场内买卖的同时，还要积极进步场外买卖市场。

3.4加大金融法制建设健全金融监管

健全金融法规的建设，加大金融监管，防范和解决金融风险。在金融革新的同时应该注意防范金融风险，加大金融监管，借助法律方法，保障金融业的规范进步，健全金融法规体系，切实解决目前的金融监管过程中没办法可依，有法难依的问题，为金融革新提供一个有安全保障的法律环境。逐步打造独立于中央银行以外的统一领导三大金融监管机构的金融监管局，形成金融监管局宏观监管、行业自律、金融机构自我约束相结合的监管体系，根据国际惯例，从市场准入、市场运营、市场退出每个环节进行有效监管，以减少金融革新所带来的种种风险，预防金融危机的发生。

除此之外，国内金融革新总是落后于社会经济进步的需要,要积极引进金融工程，加快金融革新具备迫切性，借助金融工程将现有些技术、金融商品、金融业务通过数学的办法加以优化组合，充分发挥这类原因的有效性进行金融革新，开发出多种金融工具及衍生品，满足市场的多样化需要。伴随国内金融革新的不断深入，混业经营的模式的到来，金融风险也不断加强，防范金融风险也是国内需要看重的问题，因此需要打造国内相应的金融风险防范系统和危机处置系统，加强对金融机构的信息批露，提升金融企业的透明度，加大防范金融风险的立法建设，增强金融机构的风险意识。

4结语

总之，尽管国内金融革新在进步中存在着很多问题，但真的对国内金融革新起制约用途的有三个：金融规范问题、金融主体的革新动力不足、没适应国内国情的金融革新理论为指导，国内金融革新缺少明确的目的。伴随实体经济与金融日益融合，金融工具间的界限愈加模糊，金融的监管困难程度就会愈加大，金融风险的防范困难程度加强，因此坚强对国内金融革新的研究与进步预测更有现实意义。